一、私人局和透视挂机的基本概念私人局：部落先锋 的私人局是指玩家之间自行建立的游戏房间，通常在私人局中，只有事先邀请的好友才能参与游戏，这样能够确保游戏的隐私性和友好性。透视挂机：透视挂机声称能够让玩家在游戏过程中看到其他玩家的手牌，从而获得巨大的优势。这种软件声称能够突破游戏的保密措施，让使用者事先知道其他玩家的牌，并且在游戏中无往不利。二、透视挂机是否真实存在？部落先锋态度：作为一家有声誉的游戏平台，部落先锋 一直致力于维护游戏的公平性和安全性。根据的声明，部落先锋 严厉打击任何违规行为，包括使用挂软件等非法手段获得不正当优势。因此，部落先锋 对于透视挂机是零容忍的，会积极封禁使用此类软件的账号。
技术原理解析：尽管部落先锋 对透视挂机持否定态度，但是一些不法分子仍会尝试通过各种手段制作透视挂机软件。但需要明确的是，部落先锋 的游戏系统是经过严格设计和测试的，为了保障游戏的公平性，很多关键数据都是在服务器端进行处理的，而不是在客户端。可能的透视挂机技术原理包括：
a. 代理服务器欺骗：一些透视挂机软件声称通过中间代理服务器获取游戏数据，然后对数据进行解析，以获取其他玩家的手牌信息。然而，部落先锋 的服务器会通过加密和认证措施来防止此类行为，以保护玩家的信息安全。
b. 屏幕截图识别：另一种可能性是通过屏幕截图识别手牌。但这种方法有很多技术难题，包括对图像的处理速度、度等要求非常高，而且很容易被游戏防机制察觉。
c. 数据包拦截：一些软件声称通过拦截游戏数据包来获取手牌信息。但现代游戏通常会对数据包进行加密和校验，以防止此类干扰，同时服务器也会进行数据包分析，确保玩家之间的数据交换是合法的。
三、保障私人局游戏公平性的措施
部落先锋采取了多重措施来保障私人局游戏的公平性和安全性：加密保护：部落先锋 使用了高强度的加密技术，确保游戏数据在传输过程中不易被篡改和窃取。
服务器验证：关键游戏数据处理和验证是在服务器端进行的，避免了客户端数据的干预，确保了游戏的公平性。
举报和封禁：部落先锋 设有专门的举报机制，玩家可以举报可疑行为。会进行调查，并对使用挂软件的账号进行封禁处理。结论：尽管一些声称能够透视私人局的挂机软件存在，但部落先锋 对此持绝对零容忍的态度，并采取了多种技术手段来保障游戏的公平性和玩家的权益。玩家应该通过渠道下载游戏，避免使用不明来源的第三方软件，以确保自己的账号安全。同时，若发现可疑行为，应积极举报，共同维护良好的游戏环境。
后，玩家们应该明白，真正的游戏乐趣在于公平竞技和技术提升，而非依赖于不正当手段。保持对游戏的热爱和尊重，共同创造一个友好和谐的部落先锋 游戏社区。
（来源：EB金工）
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报告发布日期：2024年11月24日
分析师：祁嫣然?执业证书编号：S0930521070001
摘要
本周市场核心观点与市场复盘
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股整体宽幅震荡，主要宽基指数周度收跌。量能表现方面，当前主要宽基指数量能择时仍处谨慎区间，量能不振下，指数仍有调整压力。资金面方面，股票型ETF持续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。
短线市场资金面、情绪面表现仍不佳，未来市场或继续以宽幅震荡为主要特征。中长期看，当前市场整体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面表现更为积极、市场成交有所提升，中长期上涨趋势基础稳健。短线调整背景下，看好防御板块配置机会，关注符合公司治理长期改善逻辑的央企板块、关注现金流相对稳健的红利板块。
本周市场震荡回调，上证综指下跌1.91%，上证50下跌2.62%，沪深300下跌2.60%，中证500下跌2.94%，中证1000下跌1.55%，创业板指下跌3.03%，北证50指数下跌3.61%。
截至2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等级。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危险”等级；电力及公用事业、纺织服装、食品饮料、交通运输、通信处于估值分位数“安全”等级。
从量能择时信号来看，截至11月22日，各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。
资金面跟踪
机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为海天瑞声（171家）、中控技术（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。
本周南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。
截至2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金超额收益回撤。
风险提示
报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
本周核心观点
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股整体宽幅震荡，主要宽基指数周度收跌。量能表现方面，当前主要宽基指数量能择时仍处谨慎区间，量能不振下，指数仍有调整压力。资金面方面，股票型ETF持续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。
短线市场资金面、情绪面表现仍不佳，未来市场或继续以宽幅震荡为主要特征。中长期看，当前市场整体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面表现更为积极、市场成交有所提升，中长期上涨趋势基础稳健。短线调整背景下，看好防御板块配置机会，关注符合公司治理长期改善逻辑的央企板块、关注现金流相对稳健的红利板块。
主要指数表现与热点复盘
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）市场震荡回调，上证综指下跌1.91%，上证50下跌2.62%，沪深300下跌2.60%，中证500下跌2.94%，中证1000下跌1.55%，创业板指下跌3.03%，北证50指数下跌3.61%。
从中信一级行业来看，本周仅商贸零售、轻工制造、纺织服装等3个行业录得上涨。中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为传媒、计算机、商贸零售、综合金融、消费者服务。
从热点概念来看，本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为锂电电解液指数、南京市国资指数、最小市值指数、跨境电商指数、锂电负极指数；表现最差的5大概念依次为高送转指数、IGBT指数、消费电子代工指数、晶圆产业指数、存储器指数。
宽基指数和行业指数估值
截至2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等级。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危险”等级；电力及公用事业、纺织服装、食品饮料、交通运输、通信处于估值分位数“安全”等级。
量化情绪跟踪
量能择时
从量能择时信号来看，截至11月22日，各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。
沪深300上涨家数占比情绪指标
强势股往往具备较强的示范效应，当市场情绪处于乐观状态时，强势股的持续上行能为整个板块带来机会。我们可以通过计算指数成分股的近期正收益的个数来判断市场情绪。当市场中正收益的股票逐步增多时，往往处于行情的底部。同理，当大部分股票都处于正收益状态，情绪可能已经过热，未来有下跌风险。
指标计算方法：
沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比。
我们发现，该指标可以较快捕捉上涨机会；同时，由于选择在市场过热阶段提前止盈离场，也会错失市场持续亢奋阶段的上涨收益。指标在对下跌市场的判断也存在缺陷，难以有效规避下跌风险。该指标最近一周震荡，上涨家数占比在68%左右水平。
沪深300上涨家数占比择时跟踪
我们通过对指标进行两次不同窗口期的平滑来捕捉指标变动情况，当短期平滑线大于长期平滑线时，说明指标正在上行，看多市场。当短期平滑线小于长期平滑线时，说明市场情绪正在拐头向下，对市场持中性态度。
指标值处理及开平仓信号应用：
（1）沪深300指数N日上涨家数占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分别称之为慢线和快线，其中N1N2。
（2）当且快线慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从上涨家数占比指标来看，沪深300指数当前未处于情绪景气区间。从动量情绪指标走势来看，快线慢线同步向上，快线处在慢线之上，预计在未来一段时间内将维持乐观态度。
均线情绪指标
我们在报告《司空见惯叙指标——技术形态选股系列报告之五》中讨论过八均线体系的使用方式——以指标区间对标的指数的趋势状态进行判断。我们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线指标值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线指标值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线指标值赋值为1。通过这种划分，指标值状态与HS300 的涨跌变化规律更加清晰。
1.指标计算方法
计算沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.指标值处理及开平仓信号应用
（1）计算当日沪深300指数收盘价大于八均线指标值的数量。
（2）当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数。
从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪非景气区间。
市场赚钱效应观察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300和中证500指数成分股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差；中证1000指数成分股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。
时间序列波动率
时间序列上来看，沪深300指数成分股时间序列波动率上升，Alpha环境变好；中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率下降，Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。
机构调研跟踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系，为保证机构调研信息的及时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2024.11.16-2024.11.22，下同），机构调研活动累计288场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研185次，北证上市公司累计被调研10次。
从被调研股票市值来看，市值小于等于100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研173次、46次、42次和27次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为76.04%和10.07%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比依次为8.0%、26.6%和53.0%。
从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅依次为-3.30%、-1.13%和-0.47%。
从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为海天瑞声（171家）、中控技术（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。
股指期货跟踪
本周IF当月合约下跌3.48%，收于3860.8，收盘基差-0.13%；IH当月合约下跌3.31%，收于2603.6，收盘基差0.08%；IC当月合约下跌3.99%，收于5709，收盘基差-0.72%；IM当月合约下跌3.09%，收于5951.2，收盘基差-1.31%。
本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交易周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，相比于近半年的0.03%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，相比于近半年的0.04%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.06%，相比于近半年的0.01%环境变差。
南向资金跟踪
本周港股通交易区间为2024年11月18日-2024年11月22日，南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。
融资规模变化跟踪
截至2024年11月21日，融资余额为18343.22亿元，环比11月15日（18262.17亿元）融资增加额为81.05亿元。
ETF市场跟踪
股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。
宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入27.45亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入34.97亿元。
抱团分离度跟踪
构造抱团基金组合可以帮助我们实时监控基金抱团程度。具体来说，我们通过分离度指标作为基金抱团程度的代理变量。具体计算方式为抱团基金截面收益的标准差，如果抱团基金组合的截面收益标准差小，说明抱团基金表现趋同，抱团程度高，反之表示抱团正在瓦解。
截至2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金超额收益回撤。
风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
详见2024年11月24日发布的《A股转入宽幅震荡区间——金融工程市场跟踪周报20241123》
END
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